Юрий Овчаров | Путь к богатству

Казахстан обнулил налог на крипту и включил печатный станок из газа. Разбираемся, что в этом реальное, а что — красивые цифры на бумаге

2026-07-09T17:16:19.836Z

7 июля 2026 года президент Казахстана Касым-Жомарт Кемелевич Токаев подписал указ, который на бумаге выглядит как крипто-мечта: 0% налога, легальные стейблкоины для бизнеса и разрешение майнить биткоин почти бесплатно — на газе, который раньше просто жгли на факелах, чтобы не мешал. Разбираемся по пунктам, что там реально написано, сколько это в деньгах и мегаваттах, и где авторы указа явно выдают желаемое за близкое к реальности.

Полный текст указа.

Налоги 0%

Раньше доход от крипты в Казахстане официально считался «прочим доходом». Раз в год — до 15 сентября — нужно было самому всё посчитать и подать декларацию по форме 270.00.

С 1 января 2026 в стране действует прогрессивная шкала ИПН:

до 8 500 МРП (≈36,7 млн тенге) — 10%
всё, что выше — уже 15%

Указ обнуляет это до 0% — если переводишь активы с зарубежных бирж на регулируемую казахстанскую инфраструктуру, например площадки под МФЦА (Международный финансовый центр «Астана»).

Логика государства прозрачная: не благотворительность, а обмен. Ты показываешь, что у тебя есть, легализуешь капитал под контролем — взамен ноль налога. Классическая деофшоризация: льгота — это цена за прозрачность.

Кому реально доступна льгота. Тут важный момент, который почти никто не разбирает: 0% идёт через механизм ИПН, а этот налог завязан на налоговое резидентство, а не на гражданство. Резидентом Казахстана можно стать двумя путями:

Прожить в стране 183+ дня в любом скользящем 12-месячном периоде — гражданство не имеет значения, подходит и иностранцу.
Доказать, что «центр жизненных интересов» — в Казахстане: одновременно есть гражданство или ВНЖ, в стране живут близкие родственники, и есть доступная для проживания недвижимость

Гражданство Казахстана само по себе резидентство не гарантирует — если казах постоянно живёт за границей и там его семья и жильё, для налоговой он нерезидент. А вот кто именно из нерезидентов сможет заводить капитал на казахстанские площадки — в самом указе и разъяснениях Минцифры пока не расписано, это вопрос будущих подзаконных актов.

Стейблкоины: не для трейдеров, а для бизнеса

Второй блок указа — не про частных инвесторов вообще. Казахстанский бизнес, как и весь регион, теряет деньги и время на задержках в международных платежах — банковские цепочки перегружены.

Указ поручает Нацбанку, Минцифры и МФЦА выстроить легальные шлюзы, чтобы бизнес мог платить зарубежным партнёрам стейблкоинами напрямую. Дешевле и быстрее, чем гонять деньги через банк-корреспондента. Тут всё просто: снижение издержек на международную торговлю, без революций.

Газовый майнинг

А теперь к цифрам, ради которых стоило читать до этого места.

Почему момент выбран удачно

В начале 2026 доходность майнинга рухнула до рекордного минимума — hash price упал до $29 за петахеш в сутки. Средняя себестоимость добычи одного биткоина у публичных майнеров к концу 2025 подобралась к $80 000.

Что делают в этой ситуации крупные майнеры США? Сдают железо не под майнинг, а под аренду для искусственного интеллекта — там маржа лучше:

Core Scientific продлила контракт с CoreWeave до $10,2 млрд;
TeraWulf строит площадку под HPC на контрактах $12,8 млрд;
Hut 8 подписала 15-летний контракт на 245 МВт с Fluidstack на $7 млрд;
Cipher Mining развивает площадку на 300 МВт с тем же Fluidstack.

Суммарно по рынку сделки майнеров с гиперскейлерами перевалили за $70 млрд (данные CoinShares, Q1 2026). То есть майнинговая ниша реально освобождается — не потому что майнинг умер, а потому что тем, кто уже в игре, сейчас выгоднее сдавать мощности под ИИ.

Сколько газа реально есть

Казахстан добывает больше 68 млрд кубометров газа в год. Из них попутного нефтяного газа (ПНГ — тот, что выходит вместе с нефтью как побочный продукт) — около 40,6 млрд кубометров, это 59,6% всей добычи.

Почти половина всей добычи, 33,5 млрд м³, закачивается обратно в пласт, чтобы поддерживать давление в скважинах — этот газ майнингу не достанется, он занят делом. Но остаётся газ на мелких и удалённых месторождениях, куда невыгодно тянуть трубу до завода — раньше его просто сжигали на факелах.

Благодаря программе Zero Routine Flaring Казахстан с 2012 года снизил факельное сжигание на 87%, но по спутниковым данным NOAA и Payne Institute, в стране всё ещё ежегодно сгорает или улетает в воздух без дела 0,2–0,4 млрд кубометров газа с удалённых точек (World Bank Global Gas Flaring Tracker 2026).

Считаем мегаватты

Методология простая: смотрим теплотворность газа, применяем КПД газопоршневой станции (38%), переводим в непрерывную электрическую мощность за год (8760 часов). Три сценария:

Для сравнения: CleanSpark, крупнейший публичный майнер биткоина в мире, на июнь 2026 реально использует 808 МВт и выдаёт 50 EH/s хешрейта (PR Newswire).

Оптимистичный сценарий Казахстана — это уже 58,6% от мощности CleanSpark. Максимальный — превосходит любого действующего публичного майнера на планете.

Если оснастить это оборудованием нового поколения (9 Дж/ТХ, уровень свежих партий Bitmain S23), максимальный сценарий даёт 105,33 EH/s — это больше 11% всего мирового хешрейта биткоина. Даже оптимистичный сценарий — 52,67 EH/s, 5,5% глобального рынка, сопоставимо с CleanSpark и MARA.

А теперь — то, что обычно не пишут

Три причины, почему до 11% рынка реально ещё далеко.

Газ грязный. Больше половины доказанных запасов газа в стране, особенно в Атырауской и Мангистауской областях, содержат сероводород (Halyk Finance). Без десульфуризации такой газ убивает двигатель станции коррозией за считаные месяцы. Очистка — обязательный CAPEX, это не опция.

Дорого. Построить станцию на 1 МВт под ключ с системой очистки газа — $0,8–1,2 млн. Оптимистичный сценарий на 474 МВт — это минимум $400–500 млн прямых вложений ещё до первого добытого биткоина. Налоговые льготы срежут операционку в будущем, но входной билет всё равно крупный.

Газ уже занят. Почти половина всей добычи и так уходит на закачку в пласт на крупных месторождениях — Тенгиз, Карачаганак, Кашаган. Свободный газ есть в основном на мелких и разбросанных точках — значит, майнинг размажется по десяткам небольших проектов, а не соберётся в один гигантский кластер.

Итог

Указ — это про долгосрочную инфраструктуру, а не хайп:

нулевой налог для тех, кто легализует капитал через регулируемую площадку,
стейблкоины для бизнеса вместо банковской волокиты,
и газовый майнинг как способ вернуться в мировой топ без нагрузки на энергосеть.

Исторически это уже вторая попытка — в 2021 Казахстан был вторым майнером в мире с 18% рынка, потом энергосистема легла и всё свернули. Сейчас схема другая: не тянуть мощности из общей сети, а строить их прямо на источнике газа.

Момент выбран точно — крупные майнеры США сами уходят из игры в сторону ИИ. Но между указом на бумаге и 11% мирового хешрейта на практике — сотни миллионов долларов инвестиций, дорогая очистка газа и логистика по десяткам мелких месторождений. Реалистичный горизонт — годы, а не следующий халвинг.

Тем не менее майнинговые компании уже показали рост, превышающий рост Биткоина в цикле 2022-2025 гг. На восстановлении BTC только на ожиданиях инвесторов, публичные майнеры Казахстана могут показать рост. Если, конечно, будет возможность проинвестировать розниичным инвесторам, доступный порог входа и адекватная рыночная оценка бизнеса на этапе входа.

Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!*

Материал подготовлен для Telegram канала путь к богатству (@slonincrypro)

MiCA: с 1 июля 2026 года Европа навсегда изменит правила игры

2026-06-30T09:42:22.760Z

Вся криптоиндустрия Европейского Союза готовится к историческому рубежу: 1 июля 2026 года окончательно завершается льготный переходный период регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets). Любая компания, предоставляющая криптоуслуги клиентам из ЕС без соответствующей лицензии после этой даты, окажется вне закона и будет обязана немедленно прекратить работу. Никаких продлений не предвидится.

Великая чистка рынка: выживут только гиганты

До внедрения MiCA в странах Европы по национальным правилам работало более 1200 криптокомпаний. Однако на сегодняшний день успешно конвертировали свои регистрации в новый общеевропейский стандарт лишь 244 компании (выживаемость составила всего около 17%).

При этом лицензию высшего уровня, необходимую для управления торговой платформой на территории всего Евросоюза, получили всего около 14 компаний, среди которых такие гиганты, как OKX, Crypto.com, Coinbase, Kraken и Bitpanda. Остальные платформы, не получившие полную авторизацию CASP, будут вынуждены закрыть доступ для резидентов ЕС и провести принудительный вывод клиентских средств.

Тюремные сроки и многомиллионные штрафы

Требования нового законодательства подкреплены беспрецедентно суровыми санкциями. Европейская банковская организация (EBA) предложила штрафовать эмитентов значимых токенов на сумму до 12,5% от их годового оборота. В свою очередь, французский регулятор AMF официально предупредил, что предоставление услуг без лицензии с 1 июля будет караться штрафом в 30 000 евро и тюремным заключением на срок до 2 лет. Платформы, не успевшие легализоваться, обязаны заранее запустить план упорядоченного сворачивания деятельности, чтобы клиенты могли безопасно вывести активы.

Конец эпохи USDT в легальном поле ЕС

Одна из самых острых проблем касается популярного стейблкоина USDT (Tether). Правила MiCA требуют, чтобы эмитенты «значимых» стейблкоинов хранили 60% резервов в виде фиатных депозитов в европейских банках. Компания Tether отказалась получать лицензию, назвав эти требования невыполнимыми и создающими системные риски в случае банковских кризисов.

Как следствие, крупнейшие регулируемые площадки, такие как Coinbase, Kraken и Crypto.com, начали масштабный делистинг USDT для европейских розничных клиентов. Место Tether на легальных биржах ЕС стремительно занимают лицензированные альтернативы — USDC и EURc от компании Circle, которая первой получила статус EMI во Франции, а также новые банковские стейблкоины вроде EURCV от Société Générale.

Тотальный контроль: Travel Rule и DAC8

Регламент MiCA — это не только про лицензии, но и про беспрецедентный контроль за движением капитала и уплатой налогов.

Travel Rule: При каждом переводе криптовалюты лицензированная биржа обязана фиксировать и передавать данные об отправителе и получателе.
Правило DAC8: С 2026 года вступает в силу правило, по которому европейские биржи будут автоматически и без запроса передавать данные о транзакциях всех клиентов в налоговые органы ЕС.

Что делать обычным европейским пользователям?

В этих условиях пользователям необходимо оперативно адаптироваться к новым реалиям:

Проверяйте статус платформы: Убедитесь, что ваша биржа включена в официальный реестр авторизованных провайдеров ESMA, иначе с 1 июля ваши счета могут быть заморожены для принудительного закрытия.
Используйте некастодиальные кошельки: кошельки вроде Ledger, Metamask или Trust Wallet не подпадают под прямое действие MiCA, так как пользователь сам владеет своими приватными ключами.
Соблюдайте осторожность с переводами: На личных кошельках европейцы могут продолжать хранить любые активы, включая USDT, однако при попытке перевести средства с такого кошелька на регулируемую биржу транзакция подвергнется процедурам строгой идентификации.
Проверьте, по каким документам вы прошли процедуру KYC и какой адрес вы указали при регистрации. Являетесь ли вы налоговым резидентом ЕС? Если да — нововведения напрямую касаются вас.

Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!*

Материал подготовлен для Telegram канала путь к богатству (@slonincrypro)

Легализация криптовалют в России 2026: Реальный статус, жесткие правила и грядущие послабления

2026-06-30T08:43:21.902Z

Глобальная реформа регулирования цифровых активов в России выходит на финишную прямую. В сети ходит много слухов, поэтому предлагаю опираться только на официальные законопроекты и подтвержденные данные. Что на самом деле ждет крипторынок, когда заработают новые правила и почему первоначальные запреты могут смягчить?

Текущий статус: закон еще дорабатывается

Вопреки паническим новостям, новые правила еще не стали действующим законом. По состоянию на июнь 2026 года пакет инициатив прошел только первое чтение в Государственной Думе. Сейчас идет активная стадия внесения поправок ко второму чтению.

Ожидаемые сроки: базовые положения должны вступить в силу с 1 июля 2026 года. Однако ответственнось — штрафы и уголовная ответственность за сделки вне легального поля — начнут действовать только с 1 июля 2027 года, давая рынку переходный период.

На момент публикации данной статьи11:0 МСК 30.06.2026 закон ещё не был принят и новой информации о сроках принятия нет. Можно предположить, что 1 июля 2026 года — это предварительный ориентр, реальные сроки могут отличаться.

Официальный каркас: что уже принято в первом чтении

Опираясь на тексы законопроектов, можно выделить следующие утвержденные в первом чтении нововведения:

1. Легальные посредники и запрет платежей

Согласно законопроекту N 1194918-8, операции с криптовалютой будут разрешены только через организации, включенные в специальный реестр Банка России (цифровые депозитарии, брокеры, обменники). Использовать криптовалюту для оплаты товаров и услуг внутри РФ строго запрещено, однако официально разрешаются расчеты в рамках внешнеэкономической деятельности (ВЭД).

2. Налоги: отмена НДС и новые правила НДФЛ

Налоговый законопроект N 1222105-8 предлагает освободить от уплаты НДС услуги цифровых депозитариев и легальных криптообменников. При этом брокеры и доверительные управляющие станут налоговыми агентами по НДФЛ. Инвесторам разрешат «сальдировать» (взаимозачитывать) прибыли и убытки по криптооперациям в рамках одного года.

3. Иностранные криптокошельки

Согласно законопроекту N 1194929-8, россияне обязаны уведомлять налоговые органы об открытии и закрытии криптокошельков на иностранных платформах в срок не позднее 1 месяца. Здесь имеются в виду некастодиальные кошельки, такие как Metamask, SafePal, TrustWallet и т.п.

4. Уголовная ответственность

Подготовлен законопроект N 1209607-8, который с 1 июля 2027 года вводит строгое наказание за незаконную организацию обращения цифровой валюты в крупном размере. Нарушителям будет грозить лишение свободы на срок до 4 лет и крупные штрафы.

Битва за поправки: как хотят смягчить закон ко второму чтению

Первая редакция закона оказалась слишком жесткой, поэтому сейчас Комитет Госдумы по финансовому рынку обсуждает с Минфином ряд критически важных послаблений. Как сообщает официальное агентство «Интерфакс», ко второму чтению предложены следующие изменения:

Легализация P2P-обмена:
Депутаты предложили не запрещать прямые сделки, а легализовать P2P-обмен криптовалюты на наличные между гражданами с лимитом до 600 000 рублей за одну операцию,.
Увеличение лимитов для новичков:
Лимит на легальную покупку криптовалюты для неквалифицированных инвесторов хотят поднять до 600 000 рублей в месяц (ранее Минфин обсуждал цифру в 300 000 рублей в год).
Спасение некастодиальных кошельков:
В поправках предложено разрешить пользователям выводить купленную криптовалюту из официальных цифровых депозитариев на личные (некастодиальные) кошельки.
Решение проблемы USDT и комиссий сетей:
Изначально список разрешенных к покупке монет был крайне узким. Поправки предлагают расширить его за счет нативных токенов блокчейнов (таких как TRX в сети Tron или SOL в сети Solana). Это необходимо, чтобы пользователи могли оплачивать комиссии за переводы популярных стейблкоинов, таких как USDT.
Статус иностранных криптобирж:
Законодатели понимают, что полностью изолировать рынок нельзя. Иностранным биржам могут предложить легальный режим работы в РФ через включение в реестр ЦБ или через сотрудничество с российскими участниками рынка, которые возьмут на себя идентификацию клиентов.
Криптообменники станут налоговыми агентами:
По данным «Интерфакса», Комитет Госдумы по бюджету и налогам предложил наделить официальные криптообменники функциями налоговых агентов, чтобы они автоматически удерживали НДФЛ с операций физлиц. Также обсуждается передача функций контроля за чистотой криптоактивов (KYT) сертифицированным AML-операторам.

Что это значит для инвестора?

Пока делать выводы рано, надо дождаться итоговой редакции законопроекта. Но промежуточные итоги можно подвести уже сейчас.

Крипта остаётся легальной, создаётся правовое регулирование внутри РФ. Насколько хорошее это регулирование — отдельный вопрос, требующий обсуждения. Но слухи про то, что криптовалюту запретят, или что крипта станет нелегальной — всего лишь слухи.
Про ограничение Р2Р. Уже неоднократно говорил про риски, связанные с Р2Р ещё год назад. Кто уже работает "в белую", для тех особо ничего не изменится.

В нововведениях в прошлом году прямого ограничения по закону не было, как нет и сейчас. Но попасть в чёрный список ЦБ РФ, получить блокировки на банковские карты и заморозку счетов, проходить по другим уголовым статьям в качестве подозреваемых с предусмотренной ответственностью до 5 лет лишения свободы — это не то, что принимаеся или обсуждается, а то, что действует уже минимум год.

Зачем так рисковать, я не понимаю. Ведь уже сегодня можно работать через инфраструктуру дружественной Беларуси. Легальную. За которую банки в РФ не заблокируют счёт. Которую можно пополнять рублями переводом по реквизитам или даже по СБП. С лицензиями Парка Высоких Технологий (ПВТ). И спать спокойно, не боясь за статус и добросовестность контрагента, не нарушая закон в полностью "белом" правовом поле. Есть разные варианты их разобрал в этом посте с гайдами.
Что, очевидно, хорошо:
-> возможность сальдировать убытки;

-> налоговые агенты в лице доверительных управляющих и брокеров — это удобно;

-> понятие законного и незаконного оборота криптовалюты, уголовная ответственность за незаконный оборот: есть надежда, что скамерства станет немного меньше, а инвестор станет более защищёным.
Что вызывает вопросы:
-> лимиты на легальную покупку для неквалифицированных инвесторов. С одной стороны продвигается это ради безопасности инвесторов, чтобы не теряли деньги по незнанию в высокорисковых активах. С другой, чтобы стать квалифицированным инвестором, не обязательно иметь квалификацию, определять могут по кошельку. Что ставит под сомнение идею безопасности: достаточно вспомнить звёзд шоубизнеса, которые регулярно теряют деньги в пирамидах.

На сегодня для статуса квалифицированного инвестора достаточно иметь активов (ценные бумаги, деньги на счетах, вклады, драг. металлы, недвижимость не учитывается) на сумму 24 миллиона рублей. Возможно для крипты будет другой, более высокий порог, это обсуждается.

-> уведомление за работу с иностраными кошельками типа Metamask, SafePal, Trustwallet и т.п. Не понятно, как это будет контролироваться, поскольку одна и та же Seed-фраза может быть как на Metamask, так и на другом, условно "отечественном" кошельке, если такой захотят разрабоать.

-> регистрация дочек крупных бирж в правовом поле РФ и получение лицензий. В отношении РФ действую санкци на работу с криптовалютой, не повлечёт ли это автоматически получение санкций на сами материнские компании? Такие риски крупнейшие биржи могут счесть критическими, а рынок РФ достаточно маленький, чтобы так рисковать. И, чтобы не нарушать новое законодательство РФ, биржи могут просто отказать в обслуживании россиянам.

-> российске посредники (депозитарии и брокеры) сами, в первую очередь, могут попасть под санкции. Вся криптовалюта на этих биржах может быть помечена как подсанкционная. USDT, USDC и другие централизованные стейблкоины могут быть просто заморожены эмитентом, а российские инвесторы через росийскую инфраструктуру получат просто новый "FinEx 2.0", вместо свободной и безопасной крипты.

Те же монеты, которые нельзя заморозить технически, как Биткоин, перестанут принимать достаточно крупные и легальные площадки за пределами РФ. Что может подтолкнуть россиян к нарушению закона и регулирования уже в других странах, если человек захочет реализовать криптовалюту за рубежом.

Итог: Переход в легальное поле неизбежен, есть как плюсы, так и неразрешённые вопросы. Вероятно, поэтому законопроект ещё не приняли. Но у инвесторов будет как минимум год (до июля 2027), чтобы адаптироваться к новым правилам игры.

2026-й год действительно выглядит годом возможностей для инвесторов в криптовалюты: закупить в зоне накопления сильные монеты, чтобы удерживать их в долгую до того, как начнут действовать новые законы.

Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!*

Материал подготовлен для Telegram канала путь к богатству (@slonincrypro)

Конец эпохи «легких иксов»: Почему альтсезон отменяется и что будет работать в 2026 году?

2026-02-08T16:25:15.096Z

Многие инвесторы сейчас переживают стадии от гнева до депрессии. Долгожданный альтсезон так и не наступил, а метрики социального интереса к крипте находятся на минимумах.

Вместо эйфории мы видим капитуляцию: широкий рынок альткоинов (без учета BTC и ETH) фактически вернулся к отметкам мая 2022 года — разгара медвежьего цикла.

Означает ли это конец возможностей? Нет. Это означает взросление рынка.

Если вы хотите остаться в игре до 2026 года, пора снять розовые очки и взглянуть на сухие цифры. Вот ключевые инсайты из анализа текущей рыночной реальности.

1. Миф о диверсификации в альткоинах

Принято считать, что биткоин — это «скучно», а настоящие деньги делаются на альткоинах. Я проанализировал данные топ-100 монет с локального пика 2019 года до максимумов 2021 года.

Результаты шокируют:

Выживаемость: Из топ-100 монет 2019 года 52 проекта не дожили ни до одного максимума 2021 года (вылетели из сотни).
Доходность: Равновзвешенный портфель из топ-100 монет дал бы рост всего в 3,5 раза. Для сравнения: Биткоин за тот же период вырос в 5,3–5,5 раз, а Ethereum — в 7–15 раз.
Шанс на успех: Лишь 19 монет из сотни показали доходность выше 5 иксов. И только 2 монеты выросли более чем на 50 иксов, значительно обогнав Ethereum и оправдав повышенный риск.

Вывод: В попытке поймать «ракету», инвесторы часто упускают доходность, которую дает простое удержание лидеров рынка. Биткоин и Эфириум исторически обыгрывают широкий рынок альткоинов на дистанции.

2. Золотой век позади

Добро пожаловать в Серебряный век Рынок криптовалют проходит те же этапы, что и фондовый рынок. Мы больше не в эпохе «дикого Запада», где любой токен мог дать 100 иксов.

Мы вступаем в «Серебряный век» криптовалют.

Что это значит для инвестора?

Снижение ожиданий: Сделать из $1000 миллион становится все труднее, такие случаи будут носить характер выигрыша в лотерею, а не системного заработка.
Умеренная, но высокая доходность: Крипта остается самым высокодоходным классом активов. Но теперь ориентир — это стабильные двузначные или трехзначные проценты (30–100%), а не тысячи процентов.
Аналогия с Baby Boomers: Бумеры сколотили капиталы, скупая недвижимость и акции в 60-е, когда те были дешевы. Сейчас наша задача — использовать сложный процент и время, а не искать быстрые спекуляции.

3. Что будет работать в 2026 году?

Если старые стратегии (покупка широкого спектра альткоинов) не работают, куда двигаться дальше?

1. Фундаментальный анализ и AI: Время слепой веры прошло. Необходимо глубоко анализировать метрики проектов (ликвидность, команду, токеномику). Я, например, использую мою авторскую аналитику на базе искусственного интеллекта для оценки «здоровья» монет и сценариев их роста.

2. Активный риск-менеджмент: Не бойтесь фиксировать убытки по слабым монетам и переливать капитал в сильные активы, способные восстановиться. Удержание «мертвых» позиций в надежде на чудо — главная ошибка.

3. Системные стратегии и Data Science: Будущее за портфельным подходом и алгоритмическими стратегиями, которые обыгрывают Биткоин на дистанции за счет снижения просадок, а не за счет безумного риска. Крупный капитал будет искать именно такие, проверенные на данных решения.

Заключение

Возможно, альтсезон еще случится, но ликвидность будет концентрироваться в узком кругу топовых активов.

Сейчас лучшее время, чтобы умерить ожидания, отказаться от погони за легкими деньгами и выстроить системный подход.

Текущая апатия на рынке — это, как правило, время формирования капиталов, но только для тех, кто готов адаптироваться к новой реальности.

Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!*

Материал подготовлен для Telegram канала КриптоСлон (@slonincrypro)

Времени больше нет — почему ФРС должна начать смягчение уже сейчас

2025-10-26T12:32:41.479Z

1. Окно возможностей сжимается

Глобальная экономика на опасном перепутье. После двух лет ужесточения монетарной политики рост замедляется быстрее, чем признают официальные прогнозы. Инфляция уже нормализовалась, однако политика по-прежнему застряла в прошлом — настроена под реалии 2022 года, а не 2025-го. Устойчивость рынка труда также переоценивается.

Если Федеральная резервная система будет ждать очевидного кризиса, прежде чем действовать, она рискует повторить ошибки 1937 и 2008 годов — ужесточая политику на фоне слабости, принимая запаздывающие индикаторы за признаки реальной силы. Чем дольше ставки будут сохраняться высокими, тем выше риск, что замедление сегодня превратится в рецессию завтра.

2. Иллюзия силы

На первый взгляд экономика США выглядит устойчивой. Рост ВВП остаётся положительным. Уровень безработицы колеблется около 4%. Рынки воспринимают это как доказательство стабильности. Но если копнуть глубже, цифры говорят об обратном — об истощении, долгах и выхолощенном росте.

Личные сбережения как процент от располагаемого личного дохода (DPI), часто называемые «нормой личных сбережений». Источник: FRED.

Реальный располагаемый доход стоит на месте, а сбережения домохозяйств обрушились почти до уровней после кризиса 2008 года. Просрочки по кредитным картам растут: доля задолженностей по кредиткам с просрочкой 30 дней и более в районах с низким доходом достигла примерно 22,8% в первом квартале 2025 года.

Источник: New York Fed Consumer Credit Panel/Equifax.

Согласно отчёту New York Fed Household Debt and Credit Report (Q2 2025), доля автокредитов с просрочкой 90 дней и более выросла примерно до 5%, достигнув уровней, в последний раз наблюдавшихся в 2010–2011 годах. Это — наивысший уровень серьёзной просрочки по автокредитам более чем за 10 лет, что указывает на ухудшение кредитного качества домохозяйств ещё до того, как безработица начала заметно расти.

Проще говоря: экономика США растёт на остатках топлива. Иллюзия силы создаётся номинальными показателями, раздутыми дефицитным финансированием и ценовыми эффектами, а не реальным ростом производительности или доходов.

3. Скрытый кризис на рынке труда

Так называемая «жёсткость» рынка труда также вводит в заблуждение. Да, уровень безработицы остаётся низким — но всё больше американцев вынуждены работать на двух и более работах, просто чтобы сводить концы с концами.

Занятость на нескольких работах. Источник: FRED.

Согласно данным Бюро трудовой статистики США (сентябрь 2025), доля людей, занятых на нескольких работах, достигла 5,2% рабочей силы — это рекордный показатель, более чем 8 миллионов человек.

Более широкий показатель неполной занятости (U-6) вырос до 8,1%, а реальные недельные заработки снизились до 0,4% в годовом выражении — самый слабый темп с середины 2023 года. Это указывает на то, что покупательная способность домохозяйств фактически застыла.

Это не «полная занятость» — это переработка и выживание. Миллионы людей работают дольше за те же реальные деньги, совмещая фриланс, удалённые подряды и частичные смены. То, что выглядит как сила рынка труда, на деле является признаком экономического выживания.

Рынок труда больше не является источником инфляционного давления — он стал симптомом ослабления спроса и сокращения возможностей.

4. Перенасыщенная долгами система

Тем временем совокупный объём нефинансового долга США превысил 100 триллионов долларов, что составляет примерно 360% ВВП.

США — кредитование нефинансового сектора всеми секторами экономики по рыночной стоимости, в процентах от ВВП, с учётом корректировок разрывов в данных. Источник: BIS (Банк международных расчётов).

Согласно данным BIS (Банка международных расчётов), общий объём кредитов всем нефинансовым секторам США составлял около 250% ВВП на начало 2025 года — близко к историческим максимумам. Это отражает глубокую зависимость экономики от заёмных средств.

Совокупный объём кредитов правительственному сектору (с учётом корректировок разрывов данных) в США. Источник: FRED.

Если учитывать государственный долг, то совокупные нефинансовые обязательства превышают 350–360% ВВП, согласно объединённым оценкам BIS и МВФ.

При реальных ставках выше 2% обслуживание этого долга становится неустойчивым. Исторически экономика США не могла долго выдерживать реальные процентные ставки выше 2%. В 1990-х годах такие уровни совпадали с циклом сокращения долговой нагрузки корпоративного сектора, а в 2007 году реальная ставка ФРС временно превысила 2% — и уже через полгода последовала волна ипотечных дефолтов.

Рынки способны выдерживать высокие номинальные ставки, когда инфляция также высока, поскольку реальные издержки заимствования остаются управляемыми. Но когда реальные ставки остаются высокими при замедлении инфляции, эффект становится токсичным: обслуживание долга дорожает именно в тот момент, когда рост доходов замирает.

При текущем уровне долга — около 350–360% ВВП по всей нефинансовой экономике — даже небольшой разрыв между реальными процентными ставками и реальным ростом (r > g) механически ведёт к дальнейшему увеличению долговой нагрузки. Даже федеральное правительство сейчас сталкивается с годовыми процентными выплатами, приближающимися к $1,2 трлн — это больше, чем весь оборонный бюджет страны.

Если ФРС не снизит реальные ставки или фискальная политика не станет резко сдерживающей, долговая динамика системы по определению останется неустойчивой. Когда обслуживание долга растёт быстрее, чем доходы, экономика входит в то, что Хайман Мински называл «фазой понци-финансирования». Каждая задержка в смягчении монетарной политики приближает экономику к критической точке, где процесс сокращения долга начнётся не по выбору, а по необходимости.

Инвесторы подают те же тревожные сигналы. Цены на золото выросли до рекордных уровней — выше $4 300 за унцию в Q4 2025 года, что выглядит необычно при текущем уровне реальной доходности.

Исторически золото ослабевает при росте реальных ставок, однако нынешний рост отражает углубляющуюся потерю доверия к фиатным активам и страх перед ошибкой в политике.

Центральные банки — особенно в развивающихся странах — стали крупнейшими покупателями: по данным World Gold Council, в 2024 году они совокупно приобрели более 1 000 метрических тонн золота.

Таким образом, рост цен на металл отражает не ожидание нового экономического подъёма, а подготовку мира к денежно-финансовой турбулентности.

5. Исторические аналогии: 1937 и 2008 годы как предупреждение

Исторический опыт показывает, что слишком раннее или, наоборот, чрезмерное ужесточение монетарной политики может спровоцировать спад, даже если кажется, что инфляция уже взята под контроль.

Наиболее показательный пример — рецессия 1937 года, когда ФРС и Министерство финансов США ошибочно приняли временное замедление инфляции за признак устойчивой стабильности. Последовавшее ужесточение — повышение нормативов резервирования и сокращение бюджетных расходов — привело к сокращению реального ВВП на 10% и обвалу промышленного производства более чем на 30% всего за один год (Federal Reserve History, 2024).

Аналогично, во время кризиса 2007–2008 годов первые признаки напряжения на межбанковских рынках — в частности, расширение спредов LIBOR–OIS и TED — ясно указывали на надвигающийся шок ликвидности. Неспособность властей своевременно отреагировать позволила этому стрессу перерасти в полномасштабный кризис платёжеспособности.

Сегодня наблюдаются тревожные параллели. Хотя инфляция в США снизилась, опережающие индикаторы указывают на ослабление внутреннего спроса:

Индекс ISM New Orders продолжает колебаться вокруг нейтрального уровня 50, сигнализируя о хрупком промышленном импульсе (данные ISM, сентябрь 2025);
Региональные отчёты ФРС фиксируют падение спроса на кредиты и ужесточение условий кредитования;
При этом кредитные спрэды остаются исторически узкими, что повышает риск того, что ФРС может опоздать с реакцией, если рост начнёт резко замедляться.

В контексте теории «долгового цикла» Рэя Далио (Principles for Navigating Big Debt Crises, 2018), ужесточение политики на поздней стадии цикла при высокой долговой нагрузке существенно повышает вероятность неупорядоченной долговой коррекции. Когда расходы на обслуживание долга начинают вытеснять продуктивные инвестиции, переход к смягчению монетарной политики становится необходимым условием мягкой посадки.

Исторические уроки 1937 и 2008 годов, вместе с текущими опережающими сигналами из промышленного и кредитного секторов, ясно показывают: задержка в снижении ставок сейчас повышает риск рецессии.

Своевременное снижение ставок и поддержание ликвидности — не преждевременные меры, а разумные шаги, чтобы не повторить ошибки прошлого.

6. Заключение: аргументы в пользу немедленного смягчения

Рыночные инфляционные ожидания остаются заякоренными на уровне около 2,3% в горизонте пяти лет, при этом реальная монетарная политика по-прежнему считается ограничительной, а опережающие индикаторы сигнализируют о расширяющемся ослаблении экономической активности — всё это усиливает аргументы в пользу превентивного смягчения.

Хотя инфляция остаётся выше целевого уровня ФРС в 2%, она стабилизировалась около 3% в годовом выражении и, по большинству прогнозов, будет продолжать снижаться.

Что особенно важно, структура инфляции изменилась — цены на товары в целом остаются стабильными, а инфляция в сфере услуг постепенно снижается по мере нормализации роста заработных плат.

В результате инфляция больше не выглядит основным риском; напротив, большая угроза теперь заключается в расширяющемся замедлении реальной экономической активности и кредитного роста.

Дальнейшее ужесточение политики или промедление сейчас рискует повторить сценарии 1937 и 2008 годов — периоды, когда регуляторы приняли временное укрепление экономики за устойчивость и слишком долго сохраняли чрезмерно жёсткую политику.

Airdrops в 2025: мёртвый тренд или второе дыхание?

2025-08-06T23:17:37.441Z

Введение

В 2021–2022 было модно говорить: «Airdrops — лучший способ начать путь в крипте без вложений». Сейчас так почти никто не говорит. А кто говорит — застрял во времени или не разбирается в теме.

Те, кто начинали раньше, давно или сдались, или забуксовали. Сам я начал свой челлендж публично "$5000 с нуля на Airdrops" в сентябре 2024 года. К началу 2025 у меня было $490. А потом… почти ничего нового. Рост только за счёт роста монет в портфеле, качественных раздач практически не было. И я, как и многие, задумался: а не стал ли airdrop-хантинг антихайпом?

Пора разобраться, что изменилось.

Падение эффективности: хайп ушёл

Те, кто следил за сценой с 2022–2023 годов, помнят жирные дропы вроде $ARB, $APT, $STRK. Но к 2025-му многое изменилось. Самые важные сдвиги:

Конкуренция выросла. Если раньше в квестах участвовали тысячи и десятки тысяч, то теперь — сотни тысяч и миллионы. Один Starknet получил 1.3 млн заявок на дроп.
Многие стали делать мультиаккаунты. Не 1–2, а десятки. На один кошелёк — 5–50 долларов.
Сами дропы стали «мельче». LayerZero получил оценку $3 млрд, но в Phase 1 дропа дал копейки — сотни тысяч участников и от 5 до 20 $ на кошелёк. Мне повезло больше, я получил около 1080$. Но это скорее мастерство.

Снижение доходности ($/час)

Airdrops — это работа. В среднем, по данным сообществ и кейсам, на сегодня выходит:

~1–3 $/час — если участвовать выборочно, без мультиаков.
5–10 $/день — если заниматься дропами плотно, с учётом ресёрча и активности.
До 30 $/день — при грамотных мультиаккаунтах, автоматизации, делегировании.

Звучит не ужасно, но есть нюанс: можно уйти в минус из-за нескольких неудачных проектов подряд. Нет гарантий. Работал пол года — дроп не дали. Или дали, но срезали 90% за «подозрительную активность». Как-будто бы работа официантом или ассистентом в офисе более привлектельна и стабильна.

Убийство веры

Стоит отметить, что количественно охват аирдропов вовсе не упал – напротив, многие исследования фиксируют рост числа проектов и участников.

Согласно отчёту AirdropBee, в 2024 году аирдропы проводили 88% крипто-проектов, привлекая около 199 млн участников, что на 45% больше, чем в 2022 году.

Общая раздаваемая ценность тоже достигла рекордов: суммарно ~$20,6 млрд было распределено через аирдропы в 2024 году, больше, чем в хайповом 2021-м. Даже в начале 2025 года крупные кампании продолжались. Например, на блокчейне Solana в IV квартале 2024 года было роздано ~$558 млн, а в I квартале 2025 – ещё ~$341 млн через аирдропы.

Это свидетельствует, что проекты не отказались от этого инструмента, хотя размер раздач по сравнению с прошлым может быть меньше.

При этом качественный интерес и энтузиазм сообщества переживают спад. Около 33% обсуждений в соцсетях несут скепсис и усталость в отношении аирдропов, фиксирует AirdropBee. Пользователи отмечают, что “легких денег” больше нет, и задаются вопросом, стоит ли игра свеч. В 2024 году почти 20% пользователей даже не стали требовать свои начисленные токены, оставив их неиспользованными.

Причины – банальная незаинтересованность или слишком маленькая сумма вознаграждения, недостойная усилий на клейм. Это подтверждает тренд: если раньше любой аирдроп вызывал ажиотаж, то теперь многие мелкие раздачи проходят почти незамеченными, а люди выбирают проекты более разборчиво.

А бывают ситуации, когда дроп просто проходит мимо тебя: твоя страна в бане или ты банально не знал про дроп, или время на то, чтобы затребовать токены, ограничено всего одним днём и ты узнаёшь уже когда клэйм закрыт. Так пару раз было и у меня.

Что работает в 2025: форматы

На первый взгляд, всё как в 2022. Но акценты сместились:

1. Тестнеты и ноды

Всё ещё актуально. Starknet, Celestia, Berachain — многие Tier1-проекты продолжают оценивать тестнет-активность. Но нужна глубина:

Настроить узел
Участвовать в форуме
Делать баг-репорты
Быть early-тестером (до анонса дропа)

2. Амбассадорки

Формат 2023 года пережил эволюцию. Сейчас это почти мини-работа:

Делать контент
Переводить на языки
Модерировать коммьюнити
Строить инфо-хайп

Зачастую на 1 месяц дают $50–$150, если активен. Но будьте готовы к срокам, дедлайнам и структуре.

3. Промо кампании от централизованных бирж и экосистем

Отдельная категория, не всегда воспринимаемая как классический дроп, но по сути — те же раздачи за активность. В 2025 году этот формат вернулся в моду.

Пример: Binance Alpha — биржа продвигает перспективные проекты на ранней стадии. За торговые объёмы дают поины, которые участвуют в распределении наград. За Q2–Q3 2025 суммарные выплаты по Alpha превысили $8 млн.

Мой опыт: за пару недель Binance Alpha по 10 мин в день получил чистыми ~180$ с одного аккаунта. Но нужен оборотный капитал ~1000$, чтобы набивать поинты за объём, не у всех на старте есть такая сумма. + в первые недели придётся потратиться на комиссии ~50-60$ прежде, чем увидишь первую прибыль, которая не гарантирована. И недоступно в России (но можно поискать аналогичные на других биржах).

Плюсы формата:

Простота. Не требует установки нод или глубокой вовлечённости.
Часто можно участвовать с телефона.
Поддержка брендов, высокое доверие.

Минусы формата:

Конкуренция, рандом.
Нужно отслеживать промо вручную или через агрегаторы.

В 2025 это формат для массового сегмента. Не столь глубокий, как тестнет или амбассадорка, но вполне рабочий — особенно если цель быстро увидеть результат и сделать первые деньги.

Как считают участников?

Важная ремарка. Часто говорят: «в дропе участвовало 1.3 млн человек». Но что это за люди?

Многие — просто юзеры. Кто-то зашёл на DEX, обменял 10$, и попал в snapshot. Его считают «хантером». В реальности реальных активных охотников значительно меньше. Это искажает статистику. Поэтому не пугайтесь цифр.

Прогноз: умереть не умерли

Рынок дропов трансформируется. Но говорить «всё умерло» — рано. Почему?

Интерес комьюнити есть, просто он ушёл в нишу. Хантеры стали опытнее. Конкуренция выросла. Рандом перестал работать. Настала Era of Research.
Сами проекты не против дропов. Это до сих пор дешёвый способ маркетинга и набора лояльной базы.
Доминация BTC влияет.

Топовые дропы часто случаются в фазе падения доминации и в начале altseason'а. Осенью 2024 это было короткое окно — ноябрь. Scroll, например, вышел в октябре. Выйди он позже — сумма могла быть в 3–5 раз выше. Подробнее разбирал здесь.

4. Глобальный тренд

Главный вопрос: сейчас происходит очищение рынка и тренд оживёт со следующей FOMO волной, когда очередной проект раздаст по 3000$ в одни руки? Или же тренд изменился навсегда?

Считаю, надо смотреть на доминацию Биткоина и конкуренцию. Сейчас происходит убийство веры, но и доминация высока. Если следующие крупные раздачи по типу Lineа, которые мы ожидаем, не раздадут хотя-бы по 1000$ на аккаунт в среднем на фоне снижающей доминации, вероятно тренд изменился.

Если увидим FOMO-раздачи, значит сейчас просто стандартное очищение рынка.

Ближайшее будущее всё расставит на свои места. Но чтобы не испытывать FOMO по поводу жирных раздач, стоит хотя-бы крупнейшие проекты с большим инвестом не забрасывать прямо сейчас.

Стоит ли заниматься дропами сейчас?

Главный вопрос: а стоит ли оно того?

Если ты:

Хочешь зайти в крипту с нуля, без вложений — да, стоит. Это практика, с которой ты сможешь лучше разобраться в работе блокчейна, DEX, кошельков и сможешь стать продвинутым юзером + немного заработать.
У тебя мало свободного времени и ты ищешь доп доход — возможно, нет. Эффективнее освоить фриланс-подработку, заработок на маркетплейсах, стать перекупом или завести блог.
Хочешь сделать дропы основным доходом — только с автоматизацией и командой. Соло уже не вытянуть.

Airdrop-хантинг стал нишей, а не трендом. Входной порог теперь время, терпение, везение, а не 3 транзакции + нажать пару кнопок в тестнете, как было раньше.

Ожидать $10.000 дропа — наивно. Но $500–$1000 в год при грамотном подходе — вполне реально.

Индустрия жива. Но игра изменилась: конкуренция выросла, доминация пока не сделала слом, стало хардкорнее.

Впереди ли лучшие времена дропхантинга или позади — покажет время. Но если при низкой доминации не будет жирных раздач, вероятно игра изменилась навсегда.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! Инвестиции в криптовалюты и иные активы, упомянутые в данном сообщении, сопряжены с рисками.

Материал подготовлен для телеграм канала КриптоСлон Юрия Овчарова.

Как криптовалюты улучшают устойчивость портфеля

2024-10-19T09:26:45.190Z

Об этом Jay Jacobs из BlackRock говорил в выступлении в Бразилии на конференции DAC 2024. Запись которой вы можете посмотреть здесь. А я коротко поделюсь основными моментами, которые покажут, что происходит сейчас в рынке. Начнём от простого к сложному.

Mass Adoption

В своём блоге я много говорю про Mass Adoptoin криптовалют, как одну из основных движущих сил для роста Биткоина и крипторынка в целом. Так вот общество принимает Биткоин быстрее, чем интернет и мобильную связь.

Смотрите сами, на графике по горизонтали отмечено, сколько лет прошло с момента, как людям стала доступна технология. А по вертикали - число пользователей. А ещё из этого графика видно, что вероятно точка невозврата либо уже пройдена, либо проходится прямо сейчас!

Криптовалюты невозможно игнорировать сегодня. Более 420 миллионов человек по всему миру являются холдерами криптовалют - то есть долгосрочным инвесторами и удерживают активов на 960 миллиардов долларов. При этом из них больше половины готовы задуматься о смене брокера или банка при отсутствии у него предложения цифровых активов!

И эта тенденция необратима, ведь 38% поколения миллениалов* предпочитают инвестировать в криптовалюты вместо акций и Mutual Funds. И эта тенденция чётко прослеживается: чем моложе поколение, тем больший процент людей выбирает крипту.

*Годы рождения поколений: миллениалы (1980-2000), поколение Х (1965-1980), бэби бумеры (1945-1965).

Проблемы фиатных денег

На конференции фактически было сказано, что доллар США - фантики, которые обесцениваются из-за инфляции и печатного станка. Покупательная способность 1 доллара сегодня равна 0.03 $ в 1913 году! Фактически это означает, что чтобы купить то, что в 1913 году стоило 1$, сегодня вам потребуется ~33$!

Но даже не смотря на это, доллар всё равно лучше большинства других фиатных валют. Что делает его фактически безальтернативным благодаря всеобщему мировому принятию как резервной валюты и более низкой инфляции в сравнении с другими валютами. До сего дня, ведь теперь доллар проигрывает Биткоину благодаря его дефляционной модели о которой поговорим ниже.

На конференции был вот такой слайд про эволюцию денег. Примерно то же самое, что я часто повторяю на своих прямых эфирах, но теперь это вам уже говорю не я, а институциональные инвесторы.

Какая функция денег?

средство обмена
переносчик ценности
единица расчёта

И всем этим параметрам отвечает Биткоин. При этом Биткоин решает проблемы, которые есть у денег:

Проблема инфляции - Биткоин дефляционный, эмиссия ограничена 21 М монет.
Трудность трансграничных переводов - Биткоин вы можете отправить буквально за 10 минут в любую точку мира.
Уязвимость к принудительному изъятию или цензуре - счёт в банке заморозить можно, а Биткоин на холодном кошельке невозможно технологически из-за его децентрализации.

Защитные свойства Биткоина в портфеле

И самое интересное - Биткоин исторически показывает лучшую динамику среди всех остальных классов активов! Его фактически можно назвать антикризисным защитным активом:

В таблице выше вы видите 5 событий, которые приводили рынок глубоким просадкам в моменте. И сравнение, какую динамику показывали рынок акций США (S&P500), золото и Биткоин.

Видим, что спустя 2 месяца после каждого худшего дня рынка, Биткоин давал лучшую динамику в сравнении с традиционными активами!

Black Rock приводит расчёт, какую бы динамику показал портфель, если бы вы включили в него от 1 до 5% Биткоина в сравнении с традиционным портфелем 60/40, где 60% составляют акции, а 40% облигации.

Замена 5% акций на 5% Биткоина в портфеле 60/40 увеличивают доходность на 40% на горизонте 10 лет! Вместо 10.21% годовых 14.28%. А волатильность при этом почти не меняется и даже немного снижается. При этом коэффициент Шарпа, который показывает насколько хорошую доходность получает инвестор за риск, в 4 раза выше, чем у портфеля 60/40.

Это всё потому, что Биткоин не смотря на свою волатильность имеет низкую корреляцию с рынком акций, как и золото (график справа). А слабая или отрицательная корреляция лежит в основе портфельного инвестирования: нам нужно выбирать активы, динамика цен которых максимально непохожа друг на друга.

Именно поэтому Биткоин действительно является цифровым золотом не только из-за его ограниченной эмиссии, но и по защитным свойствам в портфеле. Кстати волатильность Биткоина снижается (зелёный график справа).

Это происходит по мере роста числа новых пользователей: актив становится более капитализированным, снижается как риск Биткоина, так и его доходность. Вот почему текущий бычий цикл Биткоина вероятно последняя возможность преумножить свой капитал в несколько раз.

Материал подготовлен для телеграм канала КриптоСлон Юрия Овчарова.

Прогноз по Биткоину и альткоинам от 01.03.2024

2024-03-01T17:44:06.683Z

Давно не писал прогнозы в Teletype, так как перебрался в видеоформат. А вернулся сюда, так как заболел. Аналитика сама себя не сделает, но лицом светить в камеру не могу. Мою прошлую аналитику по Битку и рынку можно посмотреть в этом видео. Там же увидите долгосрочный прогноз.

Ончейн

Выводы Биткоинов с бирж продолжаются. Значит, инвесторы массово закупают Биткоины в среднесрок-долгосрок и не планируют их продавать прямо сейчас. Иначе выводить с бирж им просто не за чем. Такие рекордные объемы выводов предшествовали мощному дальнейшему росту весь 2023.

Сейчас выводы с бирж совпали с ростом цены. А в последние недели цена растет уже на падающих объемах вывода. Выводить стали меньше. Но всё равно долгосрочно это очень мощный сигнал. Который означает сильную зону поддержки в районе ~53000 $ за Биткоин. Ведь именно это ценовое значение соответствовало максимуму объемов на вывод.

Коэффициент чистой нереализованной прибыли составляет 0.61, что соответствует некой перегретости. Но по Биткоину всё ещё остаётся потенциал роста хотя бы до тех пор, пока коэффициент не достигнет значения 0.7-0.75.

А вот коэффициент прибыли краткосрочных держателей уже высоковат в моменте и составляет 0.287. Весь предыдущий год именно с этих отметок краткосрочные держатели предпочитали фиксировать прибыль по Биткоину и вызывали локальные коррекции. Однако для бычьего рынка значение в пределах нормы. Но лишь говорит, что можем скорректироваться прямо сейчас перед дальнейшим ростом.

MVRV также и близко не подошли к значениям пика бычьего цикла. Но вот для глубокой коррекции перед продолжением роста нам уже достаточно.

Технический анализ

Отметим для начала важную зону по горизонтальным объемам. Эта серьезная зона, которая могла выступать сопротивлением для цены. Прямо сейчас мы вышли из этой зоны вверх на дневном таймфрейме. А это значит, что путь к историческому максимуму и новым рекордам цены свободен.

На дневном таймфрейме Биткоин вышел из восходяшего канала с ускоренным ростом. На растущих объемах и CVD. Что подтверждает этот тренд.

Если цена пойдёт выше, то не встретит серьезного сопротивления. Но если этот рост будет на падающих объемах, то возникнет дивергенция. Причем как на вертикальных объемах, так и на CVD и RSI. После которой с высокой долей вероятности цена скорректируется как раз в зону $ 53-61 k. А она уже может выступить поддержкой. Коррекция в таком сценарии может быть как раз 25%, а именно такие коррекции и свойственны рынку в текущем цикле.

По RSI цена уже сильно перекуплена, но просится ещё один выход вверх на Price Discovery, чтобы рынок вынес индикаторщиков. И потом уже коррекция. Также на рисунке отметил зону поддержки. Жёлтая линия отмечает локальный максимум горизонтальных объемов и совпадает с максимомом на новости о принятии ETF. А также именно в этой зоне можем увидеть ещё один тест верхней границы канала как поддержки.

Если смотреть с точки зрения Smart Money Concept, то с октября 2023 мы ни разу не были в зоне Discount. Также у нас есть имбалансы на ~ $ 34k и ~ $ 30 k на недельном таймфрейме. Если на рынке будет чёрны лебедь, - с высокой долей вероятности мы пойдём к 34 k. Но потом всё равно жду обновления максимумов. А вот если мы уйдём к имбалансам ~ 30000 $ - там уже зона отмены бычьего роста. Но если недельная свеча закрывается выше $ 38 k - то даже в этом случае мы увидим нечто похожее на сценарий 2 с обновлением максимумов.

Альткоины

Доминация Биткоина сделала ложный пробой нисходящего канала на дневном таймфрейме. Я на 90% уверен, что этот пробой ложный. Поскольку сейчас мы возвращаемся в этот канал на растущих объемах. А значит альткоинам расти. Особенно если Биткоин пойдёт вверх. Или выйдет в боковик.

Также мы ещё не были в Discount зоне с начала 2023 года по доминации. И хорошо бы было именно сейчас в неё вернуться, что и позволит альте расти.

Капитализация всех альткоинов, кроме Биткоина и Эфириума (TOTAL3) показывает уверенный рост на растущих объемах, что также является мощным бычьим сигналом. И в целом считаю, что альтсезон у нас сейчас начинается: ведь есть куда падать доминации BTC.

Выводы

Если вы покупали Биткоин во второй половине 2022 или в 2023 до 30000$, - вы в очень хорошем профите. Сейчас дальнейший рост Битка сопряжен с риском серьёзной коррекции на 40-50% по смарт мани (хоть вероятность и не велика). При такой коррекции с учётом падающеё доминации Биткоина и растущей капитализации альткоинов, фундаментально крепкая альта не должна обновить свои лои. А вот потенциал роста у альты раскрывается именно сейчас.

Поэтому по соотношению риск-доходность альта сейчас смотрится более привлекательно, чем Биткоин. И те, кто покупал Биток до 30к, могут вывести тело инвестиций и инвестировать его уже в альту. Фактически оставляя себе "халявный Биткоин". Ведь вся сумма, которая останется в Битке - это будет прибыль, вложений там уже не останется.

Новичкам в рынке лучше будет покупать альту. Но не крупнокапитализированную типа Solana или Avalanche. Они уже нормально выросли и дальнейший рост хоть и продолжится, но может быть сопряжён с давлением продавцов. Риск-доходность по таким монетам не лучше, чем по Биткоину.

А вот среднекапитализированная альта с серьезным фундаменталом и новые монеты с большим объемом инвестиций от криптофондов - вот то, что может показать рост в 2024. Конечно же если такие монеты уже сейчас не показали 3-5 иксов со своего лоя.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Материал подготовлен для бесплатного Telegram канала КриптоСлон(далее канал). Любое копирование материала возможно только с указанием ссылки на канал.

Чашка с ручкой. Фигура теханализа

2023-09-21T09:22:30.103Z

Не нашел в русскоязычном интернете полной информации по данной фигуре. А фигура очень интересная и торговать ее можно по-разному. Поэтому написал наиболее полный обзор по этому паттерну здесь. Интересно, что данный паттерн можно торговать как продолжение тренда, так и разворот!

Чашка с ручкой как разворотная фигура

В интернете не так много информации о том, как интерпретировать чашку с ручкой в качестве модели разворота. Тем не менее рассмотрим.

Чашка с ручкой

Классической разворотной чашке с ручкой предшествует нисходящий тренд. Затем пологое дно. После чего ручка, которая не обновляет минимум. И именно это не обновление минимума может свидетельствовать о развороте.

Перевернутая чашка с ручкой

Точно такая же фигура, только "перевернутая", будет называться перевернутой чашкой с ручкой. Ей предшествует теперь уже восходящий тренд. Сама фигура состоит из пологой вершины. А ручка будет являться необновленным максимумом. Что будет указывать на разворот тренда, т.е. на снижение.

Чашка с ручкой как фигура продолжения тренда

Чашка с ручкой

Чаще всего чашку с ручкой интерпретируют как фигуру продолжения восходящего тренда. В этом смысле ей предшествует восходящий тренд. Затем пологая коррекция. Попытка обновить минимум (ручка) оказывается неуспешной. Что указывает на возрастающую силу покупателей и продолжающийся восходящий тренд

Перевернутая чашка с ручкой

В качестве модели продолжения тренда перевернутой чашке с ручкой предшествует нисходящий тренд. При этом коррекция в будет в виде пологой перевернутой чаши. А на продолжение нисходящего тренда будет указывать необновленный максимум в виде ручки.

Как торговать чашку с ручкой?

Мы рассмотрим пример чашки с ручкой, как модели продолжения восходящего тренда. Поговорим о том, что является сигналом для входа в сделку. Как можно ставить стоп-лосс, а где можно фиксировать прибыль. Для всех остальных сценариев картина будет аналогичной.

Для перевернутой чаши нужно будет просто перевернуть картинку и все те же точки входа, выхода и стоп-лосса будут актуальны.

Агрессивная стратегия

Вход в сделку после пробоя трендовой линии ручки. Если ручка образована каналом, то после выхода из канала.
Стоп ставится близкий на уровне минимума ручки.
Уровни для фиксации прибыли можно определить следующим образом. Более консервативный - отмерить глубину ручки от линии основания чашки по направлению ожидаемого движения. Более агрессивный - отмерить глубину чаши от ее основания.

Умеренная стратегия

Вход в сделку после пробоя линии основания чашки.
Стоп можно поставить как близкий за минимумом ручки. Так и более далекий, на глубину чашки.

При более далеком стоп-лоссе вероятность зафиксировать убыток меньше. Однако будет хуже соотношение риск/доходность.

Уровни для фиксации прибыли можно определить следующим образом. Более консервативный - отмерить глубину ручки от линии основания чашки по направлению ожидаемого движения. Более агрессивный - отмерить глубину чаши от ее основания.

Консервативная стратегия (ретест)

Вход в сделку после ретеста линии основания чашки.
Стоп можно поставить как близкий за минимумом ручки. Так и более далекий, на глубину чашки.

При более далеком стоп-лоссе вероятность зафиксировать убыток меньше. Однако будет хуже соотношение риск/доходность.

Уровни для фиксации прибыли можно определить следующим образом. Более консервативный - отмерить глубину ручки от линии основания чашки по направлению ожидаемого движения. Более агрессивный - отмерить глубину чаши от ее основания.

Выводы

Резюмируем все вышесказанное.

Если предшествует восходящий тренд, то:

чаша с ручкой будет фигурой продолжения тренда, тренд продолжит рост;
перевернутая чаша с ручкой будет фигурой разворота тренда, тренд сменится на нисходящий.

Если предшествует нисходящий тренд, то:

чаша с ручкой будет фигурой разворота тренда, тренд сменится на восходящий;
перевернутая чаша с ручкой будет фигурой продолжения тренда, тренд продолжит падать.

Входить можно:

после пробоя трендовой линии ручки (агрессивно);
после пробоя линии основания чаши (умеренно);
после ретеста линии основания чаши (консервативно).

Фиксировать прибыль можно:

на расстоянии глубины ручки, отложенной от основания чаши (более консервативно);
на расстоянии глубины чаши, отложенной от основания чаши (более агрессивно).

Стоп-лосс можно ставить:

за минимумом ручки (лучше риск/ревард, хуже винрейт);
за минимумом чаши (хуже риск/ревард, лучше винрейт).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

Материал подготовлен для бесплатного Telegram канала КриптоСлон (далее канал). Любое копирование материала возможно только с указанием ссылки на канал.

Ситуация по Биткоину 09.08.2023

2023-08-09T13:21:22.116Z

Биткоин подает противоречивые сигналы. Пол месяца толкался в боковике. Затем медленно корректировался и вот резко вырос за последние сутки. Так и не сходив в зону интереса для набора позиций. Чего ждать дальше? Разбираем в этой статье.

Сигналы в лонг

Прежде всего очень просится сравнение коррекции Биткоина прошлого года и нынешней коррекции. И пусть здесь разные таймфреймы, но сходство очевидно. Резкая коррекция с большими объемами. Затем боковик, в котором медленно возрастают объемы на покупку. И резкий бычий импульс.

Также лонговые сигналы дают скользящие средние и Аллигатор Билла Вильямса. По скользящим короткая пересекает более длинную снизу вверх + Биток пробил МА 200 и даже заретестил ее как поддержку. Очень сильный бычий сигнал. Teeth и Lips пересекли Jaw снизу вверх - это тоже лонговый сигнал.

Неоднозначные сигналы

Концепция SmartMoney дает противоречивые сигналы. С одной стороны на ТФ 4Ч мы видим слом локального нисходящего тренда в лонг + уже случившуюся коррекцию в Discount зону + BoS в лонг. С другой - снизу довольно большой неперекрытый имбаланс, куда хорошо бы сходить перед сильным бычьим ростом.

RSI индикатор также дает неоднозначные сигналы. С одной стороны было резкое пересечение значения 50 снизу вверх, что говорит за лонг. С другой - индикатор уже находится в зоне перекупленности. Тем не менее, потенциал для роста RSI все еще есть. Так что по этому индикатору вероятно мы увидим еще один мощный импульс вверх. Тогда по RSI активу потребуется коррекция. И такое же резкое движение будет вниз. Но вот перекроет ли коррекция лонговый импульс или нет - остается загадкой.

С одной стороны Биткоин движется в восходящем канале и глобально я все же смотрю в лонг. С другой - мы видим шортовый сигнал по индикатору PiSycles. Также медленная нижняя скользящая в данный момент выступает сопротивлением. То, что Биток находится ниже нее - говорит о глобальной перепроданности актива.

Но все же эту скользящую еще необходимо преодолеть. Также график находится в нижней части восходящего канала и так еще и не скорректировался к поддержке. И именно в зоне поддержки находится имбаланс.

Поэтому Биткоин может сперва как сходить к динамическому сопротивлению, которое совпадает с серединой канала. После чего уйти на коррекцию. Такой сценарий согласуется с показателями по RSI. Так и сначала скорректироваться к имбалансу и нижней границе канала, а затем идти в лонг и пробивать сопротивление.

Сигналы в шорт

Шортовый сигнал у нас один - это завершившаяся импульсная волна Эллиотта. Июльско-августовская коррекция - ни что иное, как волна А. Если верить SmartMoney, волна А уже завершилась. Об этом же говорит и RSI.

Далее должна быть волна B в рост, которая может сходить к локальному максимуму - волне 5. И в редких случаях даже превысить этот максимум (расширенная коррекция АВС). После чего актив все же пойдет на коррекцию ниже волны А.

Цели коррекции - уровень волны 4, либо 0.5 по Фибо. То есть есть смысл ожидать коррекцию как минимум в районе 25000$ за Биткоин по теории Эллиотта.

По карте ликвидаций Kingfisher мы также видим огромное количество ликвидности снизу: она никуда не делась. Коррекция хотя-бы до 28500 необходима. А до 26000 $ вполне реально сходить.

Выводы

Сигналы по Биткоину в настоящий момент действительно противоречивые сигналы. Глобально по Биткоину я смотрю в лонг. Однако коррекция необходима. Тем не менее мы уже много раз видели примеры, когда рынок вел себя нелогично. Пропустить буллран очень бы не хотелось.

Но и покупать на всю котлету с текущих очень рискованно. Лично я буду набирать позицию по Биткоину и альтам в ближайшее время на часть от свободных средств в портфеле. Оставляя возможность усредниться на случай коррекции.

Но мои цели долгосрочные и среднесрочные. То есть пересидеть просадку я буду готов. Поэтмоу если цель краткосрочная: "приключение на 15 минут: зашли и вышли" (Рик и Морти), то я бы пропустил эту возможность заработать.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!